股价方面，网易经过一年多的调整，叠加业绩落地，估值进一步压缩。

鉴于中央财政状况良好，力荐财政部门还可从中央预算稳定调节基金、力荐中央政府性基金预算、中央国有资本经营预算等调入一部分资金，必要时财政赤字规模有能力进一步追加。在两者的政策协同中需要解决好的关键问题，严选就是货币政策的扩张如何与财政政策的扩张更好地匹配。

我们预测，好课2024年最终实际赤字率很可能达到或超过3.8%。网易二是综合运用好结构性工具。央行四季度货币政策执行报告提出，力荐合理把握债券与信贷两个最大融资市场的关系，引导信贷合理增长、均衡投放。

严选六是推动银行更有意愿和能力去投放信贷资金。从1月份社融增量数据来看，好课在企业信贷保持较高规模、好课居民信贷显著增长的同时，企业债券净融资4835亿元，同比多3197亿元，显示当前企业发债融资通道相对较为顺畅。

当前和未来一个时期，网易世界经济将步入疫情结束后的第二个运行阶段，网易呈现出一系列新变化、新特征：全球通胀压力逐步减缓、美欧经济增长不同程度下行、美欧货币政策将由紧转松等。

结构性工具的扩大使用在发挥结构性定向支持功能的同时，力荐也会带来总量扩张效应。加强与金融管理部门的沟通，严选及时反映问题、提出建议、与同业交流经验

房地产开发贷的增速可能有所加快，好课支持房地产市场逐渐企稳。网易货币政策适度发力的外部环境正在有所改善。

鉴于新的万亿国债是从2023年四季度才发行，力荐主体部分可能要在2024年一季度发行完毕，其政策效果将主要在2024年得到释放。从1月份社融增量数据来看，严选在企业信贷保持较高规模、严选居民信贷显著增长的同时，企业债券净融资4835亿元，同比多3197亿元，显示当前企业发债融资通道相对较为顺畅。